“医好意思面膜第一股”敷尔佳（301371.SZ）遭到第二大股东哈三联（002900.SZ）的清仓【SOE-125】ギリモザ ディープスロート Ami。

日前，哈三联筹划择机出售其所持有的全部敷尔佳0.18亿股股份，占敷尔佳比例为4.5%。

按照敷尔佳8月2日收盘价28.08元/股计算，则哈三联的持仓市值可达到5.05亿元，扣除以前的入股成本，则哈三联“赔本”0.65亿元。

“公司本次出售股票钞票，故意于整合和优化公司钞票结构，擢升钞票流动性及使用效力。”哈三联暗示。

哈三联减持背后，其或正在与敷尔佳演出“医好意思面膜”的同台竞技。

现在哈三联也曾推出了多款对标敷尔佳的面膜类家具。接近哈三联的东谈主士向华尔街见闻·信风（ID:TradeWind01）阐明，发展功能性护肤品等在内的大健康业务是公司的政策部署。

在此之前，哈三联曾一度是敷尔佳家具的代工商。

面临愈发竞争热烈的“医好意思面膜“，敷尔佳正筹划进一步挖掘医好意思上游原材料的阛阓，其也曾在鼓动重组III型东谈主源化胶原卵白填充剂等家具的研发。

这是否不错给敷尔佳带来更多可能性，仍待不雅察。

盟友要“对打”？

限售期届满之际，哈三联终于脱手了。

动作敷尔佳的第二大股东，哈三联筹划减持不卓著0.18亿股股份，占敷尔佳比例为4.5%，这已是所持有的敷尔佳全部股份。

这一刻，哈三联等了许久。

2021年 2月，哈三联斩获敷尔佳上市前的原始股份，迄今已超36个月，股份锁按时自本年7月31日届满。

哈三联与敷尔佳渊源颇深。

动作敷尔佳的中枢子公司，哈尔滨北星药业有限公司（下称“北星药业”）主要负责医疗器械类敷料家具和功能性护肤品的研发坐褥。

但历史上，北星药业还曾是哈三联旗下负责II类医疗器械及化妆品坐褥业务的子公司。

2016年9月启动，敷尔佳的前身华信药业（合称“敷尔佳”）与哈三联启动就医疗器械类敷料家具进行攀附，两边各司其职。哈三联负责家具的独家坐褥，敷尔佳负责销售、执行及品牌运营真贵等。

如斯攀附模式可能给敷尔佳的IPO带来争议。

就在递交IPO苦求半年前的2021年2月【SOE-125】ギリモザ ディープスロート Ami，敷尔佳以向哈三联换股的阵势收购了北星药业，至此完成了从坐褥到销售的产业链闭环。

哈三联则摇身成为了敷尔佳第二大股东，持有其5%的股份，并在IPO 后被稀释至4.5%。

按照换股价钱来看，哈三联这次清仓并未“收货”。敷尔佳收购北星药业的来往对价为5.70亿元，而按照敷尔佳8月2日收盘价28.08元/股计算，哈三联的持仓市值仅为5.05亿元。

如斯算来，哈三联这次清仓的投资收益为-0.65亿元。

IPO讲演期间，敷尔佳备受深交所上市委热心的焦点在于，领有坐褥智商的哈三联是否会与其产生竞争关系。

“线路在与刊行东谈主攀附期间及在北星药业收购完成后，哈三联对公司家具用料配方及配比和坐褥工艺等荒芜时期的掌捏情况极度笔据。”深交所指出。

敷尔佳IPO时也坦言“将来哈三联若从事换取或相似业务，将与公司组成业务竞争关系，可能对公司谋略产生不利影响。”

但据敷尔佳彼时讲解，收购北星药业后，哈三联未再苦求医疗器械及化妆品坐褥相干天资，不存在第二类医疗器械和化妆品坐褥业务。

按照敷尔佳彼时的说法，哈三联若要进入皮肤照拂家具阛阓，则需要重建相干的坐褥景观以及获取相干注册证，全体筹备时辰较长。

“纠合哈三联本色情况，如其筹划径直进入皮肤照拂家具阛阓，则需要再行确立化妆品/医疗器械的坐褥景观、坐褥线，需要获取皮肤照拂家具相干注册证、备案、商标等钞票及天资，对应钞票及天资的获取需要另外插足较长的筹备时辰，对应的坐褥、措置、运营相干东谈主员以及对应的购置及运营资金。”敷尔佳暗示。

如今来看，昔日的“较长筹备时辰”也不外只须三年，这恰恰与哈三联的持股锁按时“等长”。

待到IPO收益一变现，昔日的股东就来反手抢食敷尔佳的业务，而以前的隐忧也终于酿成推行。

本年5月，哈三联文告认真进犯好意思妆界，并推出了医用透明质酸钠树立贴（白膜/黑膜）、医用重组Ⅲ型东谈主源化胶原卵白树立贴（白膜/黑膜）。

恰恰的是这恰是敷尔佳的主力家具。

不仅如斯，哈三联以致在对外宣传中指出“敷尔佳多款爆红家具均由哈三联独家坐褥”。

接近哈三联的东谈主士也向华尔街见闻·信风（ID:TradeWind01）阐明，发展功能性护肤品等在内的大健康业务是公司的政策部署。

医好意思成为打破口？

2023年8月，敷尔佳顶着“医好意思面膜第一股”光环登陆成本阛阓后，迄今已满一周年，但与此同期其股价跌幅累计已卓著50%。

天然这当中不成幸免地受到悉数这个词阛阓波动影响，但敷尔佳上市后的功绩增速照实不睬思。

2023年，敷尔佳的收入、归母净利润永别为19.34亿元、7.49亿元，收入同比增长9.29%，归母净利润却同比下滑了11.56%。

如斯功绩早已被相通以医好意思面膜起家的巨子生物（2367.HK）甩在了死后。

2021年，敷尔佳的收入为16.50亿元，仍越过巨子生物6%傍边。但如今巨子生物早已通过贬抑推行品类已矣回身，后者2023年收入规模也曾达到35.26亿元。

敷尔佳的主要收入仍是来自面膜类家具。

2023年收入过亿的单品永别是医用透明质酸钠树立贴（白膜）、敷尔佳清痘净肤修护贴、医用透明质酸钠树立贴（黑膜）、敷尔佳积雪草舒徐修护贴和敷尔佳烟酰胺好意思白淡斑修护面膜。

痴迷系列

摆在敷尔佳眼前的挑战是，奈何诱导非面膜类家具。

医好意思正在成为敷尔佳的“下一城”。

在研家具方面，敷尔佳正在鼓动重组III型东谈主源化胶原卵白填充剂的小试，是旗下首款真皮层打针填充家具，用于面部真皮组织中层至深层打针，以修订中重度鼻唇沟。

“（重组III型东谈主源化胶原卵白填充剂）为公司首款真皮层打针填充家具，增多公司家具剂型和适用东谈主群，诱导医好意思院线阛阓丰富家具线。”敷尔佳指出。

该家具所对办法恰是锦波生物（832982.BJ）的重组III型东谈主源化胶原卵白植入剂，这亦然现在国内药监局批准的独逐个款重组III型东谈主源化胶原植入医疗器械。

凭借着这一拳头家具，锦波生物功绩增长马上。2023年的收入、归母净利润永别为7.80亿元、3亿元，同比增长了99.97%、174.60%。

胶原卵白阛阓的广袤出路，也曾引诱了不少企业的入局，现在巨子生物、正在启动北交所上市指导的江苏创健医疗科技股份有限公司均也曾向药监局递交重组III型胶原卵白植入剂的上市苦求。

敷尔佳还盯上了再生医好意思，正在鼓动“左旋聚乳酸负载胶原卵白功能性多孔球形填充材料”的研发。

公开贵寓涌现，左旋聚乳酸微球不错刺激东谈主体胶原卵白再生已矣填充罢休。

现在国内仅有4家公司的再生医好意思打针针赢得药监局批准上市，永别是长春圣博玛生物的的艾维岚、爱好意思客（300896.SZ）的濡白日神、华东医药（000963.SZ）的伊妍仕和江苏吴中（600200.SH）的艾塑菲。

尽管各家原材料不同，但中枢旨趣都是刺激皮肤胶原卵白再生从而达到好意思容抗衰的作用。

医好意思上游原材料的门槛较高，在成本阛阓照实具有一定的稀缺性。

但研发之路充满荆棘【SOE-125】ギリモザ ディープスロート Ami，需要时辰，动作一王人以来以销售见长的敷尔佳能否借助医好意思业务，已矣完满回身，有待时辰的考据。

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