发生在特定历史阶段的改制，成就了耿直集团的后光，这些后光背后却是裙带关系、关联交易、信披采纳性渐忘······这究竟是一个怎么的专有化样本？ 耿直，一个怎么的专有化样本？ 橡子 对专有财产权的折服、宠爱和保险，这既是社会主义市集经济的巨大后果，亦然推动其发展的庞大能源。 我国宪法第十一条划定，国度保护个体经济、私营经济等非公有制经济的正当的权益和利益。国度饱读吹、接济和同样非公有制经济的发展，并对非公有制经济照章实行监督和不断。宪法第十三条划定，公民的正当的专有财产不受骚扰。国度依照法律划定保护公民的专有财产权和袭取权。 在这些基本划定中，有两个关键词，一是保护，二是正当。 天然，“正当”自身亦然一个历史规模，其内涵也会持续变化，然则，手脚法的精神的多少基自身分，则是普适和不灭的，举例公和煦公正。 咱们并不赋予“专有化”以某种意志形态含义，仅仅将其领路为资本的私东说念主占有和使用方式；但咱们依然以为，通过透视形形色色的专有化案例和旅途，如故可以匡助咱们去康健，什么是好的专有化，什么是坏的专有化，什么是灰色的专有化——即显然违抗门径正义、但尚难明详情趣的专有化。 从产权包摄主体的角度看，有寡头专有化、家眷专有化、裙带专有化、司理东说念主专有化、普惠式的专有化，等等。 从财产生成的方式看，有海盗型专有化、攫取型专有化、偷窃型专有化、寻租型专有化、升沉型专有化，也有空手起家、阳光创业、常识创新、“为发展中国的国民经济作念出执行孝敬”(王选)的专有化；有基于资本运作和资产重估的专有化，也有通过持续提升企业核心智力和增益破钞者价值的专有化。 从对待整体投资东说念主尤其是中小投资者的角度看，有透明的专有化，也有护讳的专有化，有对公众投资东说念主公正公道的专有化，也有财富向少数利益群体聚敛、令其不仅领有产权答复还有限度权答复的专有化。 …… 1986年由北京大学投资创办的耿直集团，是一个怎么的专有化样本？仅仅一个有30%进度的专有化的样本，如故什么？ 此刻，咱们还无法给出一个详情趣的谜底。 要是莫得以李友为首的不断层的努力，今天的耿直集团唐突不会成为高校配景公司的龙头。但当咱们排沙简金，发现不断层通过以学友、支属为核心的裙带关系，紧紧限度了耿直集团这家由北大控股70%的国有控股集团的侥幸，并轨制化地进行了多量和不断层另外领有的私东说念主企业的关联交易时；当咱们看到多量应该公开败露的信息都被采纳性渐忘时；当咱们看到耿直集团今天的后光，更多是依靠2003年之后中国资产重估(金融与地产)的主升浪，而耿直科技一类的实业对投资者险些莫得答复时，咱们不可不说，这至少是一个必须引起饱和宠爱、而且存在十分值得警惕倾向的专有化样本。 咱们不知说念，这样的一条专有化旅途，能否真实为中国经济社会的可持续健康发展，提供应有的“正外部性”。 在好的专有化和坏的专有化之间，也许莫得一个明确的刻度，左边为好右边为坏。但咱们信赖，阳光永远是最佳的消毒剂，公正的制约永远是驻防不断层契机主义的利器。资本市集需要透明度，信息败露必须充分，上市公司的资产要为整体投资东说念主的利益劳动，公司不断层要为整体鞭策的利益履行诚恳、费力的义务，国资管奢睿力和资本市集的监管水平应当持续提升。 奉公遵法作念事，方耿直正作念东说念主，但愿耿直集团的不断层率马以骥。 咱们不但愿当年诸多资本玩家的教养在耿直身上重演，他们造梦，他们腾挪，当梦变成恶梦，由别东说念主来付款。 “一个东说念主的真实价值最先取决于他在什么进度上和什么意旨上从自我摆脱出来。”无论耿直的不断层如何解读我方的专有化旅途，爱因斯坦的这句格言对他们都是很好的教唆。 “创造历史比获取资产更能激发东说念主。一个东说念主应该追求的是对社会的孝敬，一个对社会作念出孝敬的东说念主最终也就会杀青我方的价值。”这是耿直首创东说念主王选教师说过的话。 毫不枯竭私东说念主财富的耿直不断层，是到了仔细重和睦践行这句话背后的精神意蕴的时候了。 谁在限度耿直集团？ 魏濂 梁小丽 近日，耿直证券IPO通过中国证监会发审委批准。在耿直证券招股评释书中的公开表述之下，其第一大鞭策北大耿直集团有限公司(下称“耿直集团”)财务论说中的净资产情况却给东说念主以飘忽不定之感。 根据招股评释书所述，放胆2010年12月31日，耿直集团的总资产为502.23亿元，净资产为103.57亿元。而耿直集团2011年第一期中期单据召募评释书自满，放胆2010年3月31日，耿直集团净资产208.96亿。要是净资产口径均为“统统者权益”，短短9个月，净资产缘何减少100亿？而要是103.57亿元是“包摄于母公司的统统者权益”，这又和耿直集团2010年审计论说中自满的132.27亿元净资产收支近30亿元。放胆2010年12月31日，同样为北京科勤司帐师事务所审计，耿直集团净资产为何有如斯差距？ 翻阅耿直集团的关系财务报表和工商长途可以发现，净资产曾经如火箭般蹿升。其2003年3月末仅有净资产1.5亿元(评估值)，而7年之后的2010年达到200多亿元。 手脚连年来在钢铁、金融、医疗医药、IT等各个范畴攻城拔寨、兼并重组的庞大集团，耿直集团是怎么努力增厚净资产同期又使这些数据飘忽不定的？ 发生在特定历史阶段的改制，成就了耿直集团的后光，这些后光背后，则有一些谜一般的数字，循着它们，一个又一个谜团渐次在目下张开。 改制谜团：250万撬起200亿的听说 2003年偷偷撸图片，耿直集团改制拉开帷幕。多番拉锯之后，2004年6月，最终斥地下来的股权结构是：北京大学的北大资产经营有限公司(下称“北大资产公司”)持有耿直集团70%股份；代表不断层的北京招润投资不断有限公司(下称“北京招润”)持股30%。 北京招润于2001年5月请求成立，注册资金一直为1000万元，出资东说念主几经变更，目前登记的出资东说念主为耿直集团董事长魏新出资560.5万元，耿直集团董事兼首席实施官李友出资319.2万元， 耿直集团首创元老、董事兼总裁张兆东出资120.3万元(2010年12月受让自施倩)。余丽(耿直集团首席财务官)任该公司司理。 北京招润除投资耿直集团外，并无其他业务，其净资产一直很少。2005年末总资产1.7亿元，净资产为负390万元。后来几年总资产、总欠债一直徬徨在6000余万元，净资产在250万元足下。2009年末，其总资产6295万元，净资产250余万元。欠债率高达96%。 [!--empirenews.page--]净资产250万元的北京招润，领有耿直集团60多亿元的净资产(按股权30%计)，运转的是总资产550亿元的庞大体系。 听起来像听说。以北大资产“保姆”自称的李友，在2009年接受媒体采访时默示，6年前，时值耿直集团改制，集团净资产约6500万元，6年间，耿直净资产增长280多倍。 记者查阅工商长途发现，2003年12月，中保资产评估有限公司出具了一份耿直集团的资产评估论说，这份论说以2003年3月31日为评估基准日，评估的收尾是：北大耿直集团的账面净资产为6054万元，评估后净资产为1.5亿元。 然则，耿直集团公开的财务报表中自满的却是各异巨大的数字。从2000年末动手，耿直集团的净资产即已达到13亿元，2001年为15亿元，2002年为20亿元。2002年末的财务报表与2003年3月31日的评估基准日，三个月的时期，净资产由20亿元缩水至1.5亿元，但又在9个月之后的2003年年末，净资产增至40亿元。原因安在？

耿直集团于2003~2004年实施改制。2004年，北京招润以4480万元手脚对价，获取了耿直集团30%股权。 有业内资深东说念主士以为，一些改制企业净资产大幅减值，不撤消其商量在于浅显不断层持股。 耿直集团改制时的2004年，《公司法》还未雠校。其时《公司法》划定，公司对外投资额不得跳动净资产的50%。北京招润这一投资违反了那时的《公司法》。 净资产评估之后，2003年12月，耿直集团的注册资本5015万元随之改造为1.5亿元。反馈在2004年末的财务报表上，股本由8501万元改造为1.5亿元。 2005年3月31日，北京中润华司帐师事务所对上述财务报表出具了审计论说。第二天，北京中润华司帐师事务所又出具了一份验资论说，称已验收到耿直集团将税后利润8.5亿元转增为实收资本。变更后的注册资本实收金额为10亿元。 一位不肯露馅姓名的注册司帐师向记者默示，净资产包括实收资本(股本)、资本公积、盈余公积、未分拨利润等科目。而上述资产评估论说，看上去似乎仅仅对实收资本进行评估，却将其他科目一一遗漏，存在显然的低评国有资产价值，然后廉价入股，进而摊薄大鞭策权益的嫌疑。 对于2004年的审计论说，北京市工商不断部门在资产欠债表中的多数资本公积数字上，重重地画上了钩号。2005年4月，北京大学向北京市工商不断部门提交了一份论说，称将于次月在京举行的寰球高校企业改制经验交流会上发言，请工商局协助赐与变更登记。 就这样，一家2003年3月31日还唯有1.5亿元净资产，两年后光留存利润就有8.5亿元，净资产更增长为2004年末的44亿元的企业，胜利地将留存利润转增为股本。 2002年末的20亿元净资产，和2003年3月评估的1.5亿元净资产，3个月之隔，十多亿之差，孰对孰错，谁能通晓？ 谁在主导改制？ 能让北京招润最终以250万元净资产“撬动”200亿元，相称东说念主能为。谁有如斯智力？ 2000年6月，耿直集团因东说念主事问题出现困局，时任北京大学副校长衔命担任耿直集团董事长职位。其牛逼助手魏新被北大任命为副董事长，代行董事长职务。 2001年，因时任耿直科技(600601.SH)总司理祝剑秋长入5名董事反对耿直集团，魏新眼看耿直科技限度权将要失去，遂首要与其时的资本市集新贵张海和其盟友李友等东说念主限度的凯地系联手阻击祝剑秋，并策划了著名的裕兴科技总裁祝维沙举牌耿直科技事件。后来，李友因张海在收购健力宝等方面产生不对而分说念扬镳，遂归入耿直集团麾下。 为策划耿直集团改制，2003年6月，李友从耿直集团下属公司耿直科技被耕种为耿直集团实施总裁。北京招润则被选中为不断层持股载体。 北京招润成立于2001年5月，起始由顾小玲出资800万元，叶军出资200万元。据知情东说念主士露馅，当初成立这家公司的商量是耿直集团不断层为跟进祝维沙举牌，阴森收购耿直科技二级市集股票而设立。 经过诸番股权变更，2005年，北京招润鞭策最终详情前文所述的魏新、李友、张兆东共同持股的股权结构。 而北京招润的历任高管，如周涛、卢旸、施倩、魏亚峰等东说念主分歧是魏新和李友的学生、同学或牛逼助手。 北京招润鞭策花样拉锯演变的同期，耿直集团的改制也最终斥地为北大资产经营有限公司持股70%，北京招润持股30%。不外这一改制结尾的斥地，经历了一番祸害拉锯。而李友等耿直集团不断层为主要操作家。 之前曾有说法称，最先的改制，遐想成四家民企利德科技发展有限公司(下称“利德科技”)，上海圆融担保租借有限公司(下称“上海圆融”)，深圳康隆科技发展有限公司(下称“深圳康隆”)，成都市华鼎文化发展有限公司(下称“成都华鼎”)，加上国企北大资产公司，再加不断层持股公司北京招润共同持股的4加2决策。 后因利德科技和上海圆融与李友等东说念主的关联关系过于显然(如上海圆融历任董事长冯七评为李友同学、郭旭光为李友支属、王超园为李友之妻)，这两家公司退出参与改制的名单。 2003年12月，在利德科技和上海圆融退出后，耿直集团详情北大资产经营有限公司出资 5250万元(35%)，北京招润出资4500万元(30%)，成都华鼎出资2700万元(18%)，深圳康隆出资2550万元(17%)的架构，共计1.5亿元。该结构曾移时出目前工商登记注册文献之中。而在一篇北大资产公司的署名著作《北京大学：潜入转换 欢迎新挑战》中，这样神情了2003年北大耿直集团的改制经由。文中称，深圳康隆和成都华鼎溢价6倍出资共计3.15亿元，而北京招润以不低于净资产价钱出资，三家持股比例依然分歧是17%、18%和30%。 由于深圳康隆与成都华鼎亦为李友的关联公司，这样的改制如故遭到了北大关系东说念主士的反对。深圳康隆和成都华鼎最终也退出了参与改制的名单。其中深圳康隆于2004年4月在退出公约中明确，将所持有的17%的耿直集团股权无偿转让给北大资产公司。但当初深圳康隆以什么资产出资、无偿退出背后有无公约安排，尚不知所以。 2002~2004年是改制关键年，耿直集团年报及相干验资论说均改由北京中润华司帐师事务所担纲。北京中润华司帐师事务所总司理及北京中润华税务师事务统统限公司董事长为陈慧玲。2008年5月至2010年3月，陈慧玲出任李友等东说念主限度的中国高科孤苦董事。 根据2008年公开长途自满，陈慧玲曾供职于航空航天部第303所财务部、航空工业司帐学会。 [!--empirenews.page--]改制之后，李友异常同学余丽共同进入集团董事会。耿直集团七个董事中，张兆东主要负责耿直集团在香港的两家上市公司等业务，魏新则忙于高层事务。而李友与其大学同学余丽，一个把捏计策，一个掌管财务，珠联玉映。 从2001年策划祝维沙举牌耿直科技，时任银鸽投资副总裁的余丽拆借资金协助李友击退祝剑秋，到2003年耿直集团攻城拔寨，收购武汉正信国有资产有限公司、入主西南合成、重组苏州钢铁集团、收购成都商行、岳阳商行(后两项以失败告终)、建立产业、金融、投资、软件四大控股集团，直至本年2月份收购中国高科(600730.SH)等一系列大手笔运作，背后均过剩丽帮忙。余丽现已兼任中国高科董事长。 2003至2004年，耿直集团部分老臣陆续退出，李友率领的创新派更紧紧掌捏了耿直集团限度权。 2003年末，耿直集团账面净资产较2002年翻倍，达到了40亿元。 与魏新和张海不同的是，李友的“同学+亲一又后盾团”极为强盛，这恰是他得以执行限度耿直集团异常紊乱的祖祖辈辈公司的原因。 收购大局甫定，李友的支属和同学们，各得其所，各据其位。方中华和冯七评分掌IT、医药产业，余丽则限度财务系统、资金命根子及医疗产业和其他企业。(详见本报A14、A15版)。 不外这些同门有的违反了《公司法》，高管和监事一肩挑，如方中华，耿直科技董事长，现为耿直集团高档副总裁兼监事；冯七评 ，江苏苏钢集团董事长，现任耿直集团高档副总裁兼监事。他们二东说念主以耿直集团高管之身兼任监事已长达5年。 滚雪球 记者查阅与耿直集团有交游的企业，发现除深圳康隆、上海圆融、上海泰宝贸易发展有限公司、上海海泰克贸易有限公司、利德科技等外，还有多家与之相干联的企业。这些企业，构成了一个巨大的网，层层围绕着这家口头上国有控股70%的耿直集团。而在名校名企的声誉助力之下，多数融资之门胜利开启。 2005年耿直集团获取向银行间市集发债履历以来，陆续刊行多样短、中期单据及企业债。放胆2010年末，耿直集团累计刊行债务融资器具异常他债券190亿元，其中企业债券10亿元，短期融资券160亿元，中期单据20亿元。2011年1月，耿直集团又刊行15亿元为期5年的中期单据。自获取银行间市集刊行公司债的履历后，耿直集团平均每年仅发债逾30亿元。除此之外，向集团表里部关联企业担保，2010年余额达96亿元。

2010年9月，耿直集团还成立了北大耿直集团财务有限公司，以勾搭运作和融通集团表里资金，余丽任董事长。2010年末，该公司注册资本增至20亿元，是母公司耿直集团注册资金的两倍。耿直集团下属上市公司耿直科技2010年度末累计可供鞭策分拨的利润为8300万元，也必须向集团的财务公司增资1.5亿元。 一些集团下属上市公司亦演出着融资平台的扮装。如耿直科技每三年即配股一次，自2003年于今，耿直科技通过配股召募资金近24亿元，最近的一次配股是2010年7月，募资10.3亿元。而其每年末这一时点的货币资金，历久褂讪在12亿至14亿元(最高时2010年末达到23亿元)。 2007年年中耿直科技再次配股时，财务专科东说念主士夏草曾撰文称，占净资产平均90%的货币资金放在账面毋庸，还动不动就配股，令东说念主生疑。 通过配股、银行假贷、企业债等多种方式，耿直集团像滚雪球一样，总资产规模越滚越大。但其经营情景又如何呢？根据2010年耿直集团审计论说，该年末，耿直集团净利润12.62亿元，而其财务用度即达到了7.8亿元。 耿直集团连年来的盈利主要靠证券行业及股票和房地产投资。以2010年年报为例，包摄于母公司的净利润12.62亿元中，金融资产和投资性房地产公允价值变动加多值就达6个亿。除此之外，证券业务板块占据耿直集团利润总数均高达60%以上，2008年，这一比例更是高达81.24%。 看不见的手 梳理公开长途可以发现，推广起来的耿直集团偷偷撸图片，其旗下上市公司在溢价收购方面发轫大方，被收购的主见又往往泄漏“里面东说念主”的身影，此举常被质疑“有益益运输嫌疑”。 以2003年9月耿直科技收购珠海多层电路板有限公司(下称“珠海多层”)为例。2003年9月3日，耿直科技公告，其与下属公司耿直香港公司分歧从天然东说念概念大创手中各自收购珠海多层75%和25%的股权，收购总价达到2.38亿元东说念主民币。张大创则为李友同学。(见本报A14、A15版)。 记者查阅珠海多层相干工商长途，长途自满，耿直科技和耿直香港其时出资额共计为1931.36万好意思元，按2003年9月汇率计，十分于东说念主民币1.6亿元。但上市公司为之付出2.38亿元。 破耗巨资买来的公司，净资产唯有1.9亿元，而这1.9亿元中，尽然还有近一半是商誉。 更让东说念主奇怪的是，珠海多层的工商长途中，从未出现过张大创的名字。 据知情东说念主士露馅，当年收购珠海多层之时，里面不断层言行一致，以特殊技巧取得实施法官接济，经珠海中院司法实施拍卖门径，张大创出头以个东说念主口头收购珠海多层。 因其时李友的学友张大创如故外部东说念主，尚不为东说念主知，遂被邀来实施此项任务。 从工商登记长途来看，张大创收购珠海多层后，致使还来不足到工商局变更登记便转手给上市公司。 而在本年2月，中国高科的大鞭策深圳康隆向耿直集团转让其所持有的全部中国高科共计24.37%的股权，转让价每股6.99元，是深圳康隆那时收购该股权时每股2.5元的2.8倍，深圳康隆此笔交易净赚3亿元。而深圳康隆是李友等东说念主设立的“外围”公司之一。(见本报A14、A15版) 多数的应收账款亦自满出耿直集团的“狠恶”。2010年耿直集团经审计的年报自满，上海辽筠贸易有限公司一年之内欠其货款高达2.25亿元。记者查阅相干工商长途，该公司注册资金仅为1100万元东说念主民币，2009年年报自满的净资产唯有888万元。 耿直集团魏新曾对媒体说过，“改制和不改制对耿直都依然莫得大的影响，这是因为耿直集团天然一直由北大100%控股，但北大无疑是个开明的不断者，一直以来耿直都有着民营企业的格调，并建立了当代企业轨制。” 魏新之言当属发自肺腑。但不改制或改制不透顶的国有企业，在里面东说念主限度和信托背负缺失的要求下，更可以以国有的面庞获取更多的融资和样式契机，领有改制透顶并完全专有化的企业所不可企及的上风。更首要的是，在光鲜外套笼罩下的资本腾挪，外东说念主无法看清其本来面庞。越来越疲塌的身影，作陪越来越无为的融资、担保致使运输，当规模越来越大，大到不可倒，谁还能果真评释晰，耿直集团究竟是谁的？插图/苏益 [!--empirenews.page--]深圳康隆的“左手转右手”游戏 魏濂 梁小丽 尽管因鞭策之间存在关联关系备受外界质疑，2011年5月30日，耿直证券IPO仍然通过证监会发审委的审核，胜利过会。 本报记者在5月30日的报说念《耿直证券鞭策之谜》中证实，耿直证券第二大鞭策利德科技的前世今生，与中国高科(600730.SH)有着剪持续理还乱的关系。而赓续翻查中国高科的股权变更史，还潜藏着更多不为东说念主知的关联。 有把柄标明，中国高科控股权的变更，实则为一场“左手转右手”的游戏，中国高科在本年2月将控股鞭策变更为耿直集团之前，早已被耿直集团董事兼首席实施官李友等一些高管以深圳康隆科技发展有限公司(下称“深圳康隆”)的口头护讳限度多年。 深圳康隆的“耿直高管支属团” 手脚36家寰球著名高校发起成立的高校科技企业，中国高科在2000年被“凯地系”(张海、李友那时均为“凯地系”核心成员，在“凯地系三剑客”中占有两席)旗下的东方时期投资有限公司(下称“东方时期”)限度。耿直集团现任董事兼首席实施官李友、高档副总裁方中华在这一期间曾担任过中国高科实施总裁、董事等首要职务。 2003年4月和2004年1月，东方时期分两次将4930万股的中国高科股权以每股2.5元的廉价转让给深圳康隆。其间，李友、方中华等东说念主也卸任中国高科董事会职务，李友和他的“耿直系”似已“光明正派”地抛清了与中国高科之间的关系。 在而后长达七年的时期里，掌控中国高科的即是深圳康隆这家由多位天然东说念主鞭策持股的公司，而深圳康隆十多位精巧的天然东说念主鞭策实乃“耿直高管支属团”。 工商长途自满，深圳康隆创立于1993年，最先名为深圳博兰实业有限公司，后曾易名为深圳市中凯丰实业有限公司。在2003年5月该公司又易名为深圳康隆的同期，王超杰等13位天然东说念主鞭策也赫然进入鞭策名单，其中绝大多数都与耿直集团高管有支属关系。 王超卓越资1575万元，持股比例为10.5%，他是耿直集团董事、首席实施官李友妻子王超园的弟弟。 宋玉华出资897万元，持股比例为5.98%，她是耿直集团董事、高档副总裁兼首席财务官余丽的母亲。同期，余丽亦然现任耿直证券董事和中国高科董事长。 姚晓峰出资1200万元，持股比例为8%，他是余丽的丈夫。 朱明华出资1716万元，持股比例为11.44%，她是耿直集团高档副总裁冯七评的妻子。 陈敏出资1500万元，持股比例10%，她是耿直集团高档副总裁方中华的妻子。 陈利民出资1500万元，持股比例为10%，他是方中华妻子陈敏的弟弟。 陈永畅出资1050万元，持股比例7%，他是耿直科技前财务总监、副总裁李文革的丈夫。 看不见的网 ：“郑州航院系”隐现 揭开深圳康隆的精巧面纱，显露的不仅是“耿直高管支属团”的裙带持股步履，李友还用其在郑州航空工业不断学院(下称“郑州航院”)的学友网罗织就了一张无形之网，这张巨网覆盖了“耿直系”限度下的各家公司以及“外围公司”。(详见《郑航系：李友之友图谱》) 公开长途自满，李友、余丽、冯七评、方中华亦然同为郑州航院1986届的同班同学，李友和方中华如故同宿舍险阻铺的室友。自2001年李友进入耿直系后，其余三东说念主也陆续在“耿直系”公司任职。 2003年6月，王超杰、朱明华、陈敏等三东说念主纷纷将股权转让，新进鞭策变更为钟祥、曹秋和周科群，而宋玉华、姚晓峰、陈利民、陈永畅等多年来仍在深圳康隆鞭策行列。 彼时新进的三位天然东说念主鞭策中，曹秋和周科群也与李友等东说念主有些不同寻常的关系。 曹秋为东莞耿直前副总司理赵寿文的前妻(两东说念主于2007年仳离)。赵寿文亦然李友在郑州航院的同学，他在2003年10月调任武汉正信副总裁，后为武汉正阳信息时候有限公司(现更名为天泽控股有限公司)董事长。

周科群时任深圳赛格集团市集部司理，出资 1875万元，持股比例为12.5%。他是中国高科前任董事长周伯勤的堂弟。周伯勤同样是李友的大学同学。 深圳康隆天然东说念主鞭策之一褚小侠，自2003年5月以来一直未有变更或出让过股份。他自1996年后一直是河南菩提泉农业发展有限公司(下称“河南菩提泉”)的总司理助理，而河南菩提泉恰是李友与张海初涉资本市集的协作公司。 除此除外，深圳康隆的历任法定代表东说念主也与李友等东说念主颇有渊源。深圳康隆自2003年更名以来，先后变更了4任法定代表东说念主，轮番为姚晓峰(2003年5月29日~2003年6月25日)、张大创(2003年6月25日到2004年4月21日)、李景国(2004年4月21日~2004年12月23日)、王超杰(2004年12月23日于今)。 姚晓峰为余丽的丈夫，目前他仍持有深圳康隆8%的股份。李友的妻弟王超杰虽在2003年6月已将股份转让，但自2004年12月以来除担任深圳康隆法定代表东说念主外，还任董事长一职。 李景国亦然李友的学友，曾任中国高科所属深圳高科实业有限公司副总司理，现任耿直科技发展有限公司总司理。 张大创为郑州航院1985届学友，与耿直集团曾有过一次大批股权交易。2003年9月3日，耿直科技公告，其与下属公司耿直香港公司从天然东说念概念大创手中各自收购珠海多层电路板有限公司75%和25%的股权，收购价总价达到2.38亿元东说念主民币。该笔股权是经珠海中院司法实施拍卖门径以张大创个东说念主口头完成收购，张再高价转售(详见《谁在限度耿直集团？》)。 至此，李友等耿直集团高管对深圳康隆的执行限度关系依然一望宽阔。这也就合领路释了，自深圳康隆成为中国高科第一大鞭策后，其十多位天然东说念主鞭策从未出任过中国高科董事或高管职务的蹊跷原因。 康隆往事 那么，李友是如何获取深圳康隆这家1993年就已创立、最先为国有控股公司的限度权的？又为何作出将中国高科控股权易主康隆的决定？这与李友的同宿舍好友方中华颇有渊源。 深圳康隆前身深圳博兰实业有限公司，系中国航空时候进出口公司深圳公司(下称“深中航”)所属企业，方中华从郑州航院毕业后一直在深中航下属公司责任。 自方中华被托福任职博兰实业总司理后，便动手主导将公司民营化。他在2000年12月引入郑州航院同学李文军的珠海市信和发展有限公司代其持股，并最终获取公司全部股权，限度公司执行经营。2003年4月28日至5月22日，该公司在“耿直高管支属团”增资进驻之前的鞭策为陈利民和张成本两位天然东说念主，齐与方中华有支属关系，公司也由博兰实业更名为深圳市中凯丰实业有限公司。 [!--empirenews.page--]据知情东说念主士露馅，2003年，因深中航董事长李志正行将退休，继任者较为扬弃李友等东说念主，必须另寻稳健主体持有以“凯地投资”口头代持的“东方时期”股权即中国高科的控股权。李友遂决定改造已更名为“中凯丰”的博兰公司，“中凯丰”再更名为深圳康隆，并按商定将股权量化分拨给其“核心东说念主员”，由其各自寻找可靠亲一又出头代持，但统统表决权均托福予李友。 以我方为敌手的交易 “显而易见，深圳康隆的持股情况已标明，它是耿直集团的关联方。从上市法则中骨子重于样式的原则来看，中国高科与耿直集团之间存在关联关系。而耿直集团高管却历久掩盖这一事实不予败露，显然违反了上市公司的信息败露原则。”一位从事上市公司业务的讼师向本报记者默示。 还有更多细节标明深圳康隆与耿直集团异常不断层之间的雅致关系：深圳康隆与耿直科技深圳子公司在并吞幢楼办公，该地址同期亦然中国高科的办公楼所在地。深圳康隆如故耿直科技下属子公司耿直科技集团苏州制造有限公司入口代理商。另外，2003年耿直集团年报中，深圳康隆是其第四大欠款户，欠款金额为2475万元。 而在本年2月，耿直集团在决定受让中国高科股权的董事会决议中，耿直集团董事李友和余丽手脚深圳康隆的关联天然东说念主，理当给与逃匿表决的方式，但二东说念主最终仍利用了表决权，并在董事会决议上署名。同样手脚利益关联东说念主的方中华和冯七评也担任耿直集团的监事。根据《中华东说念主民共和国企业国有资产法》第四十六条，公司董事会对公司与关联方的交易作出决议时，该交易触及的董事不得利用表决权。 “这即是一场以我方为敌手的买卖交易。”有投行东说念主士对此质疑，手脚一家国有控股企业的董事和高管，而且为该笔股权转让的受益方，用国有资产购买相干股权，不应粗糙地通过几位董事署名就将决议赐与成功。必要的话应该对国有资产购买的股权进行资产评估，并走朝上司不断部门报批的门径。 根据中国高科的公告败露来看，这次股权转让从决策到实施只用了短短几天时期。 深圳康隆通过中国高科的股权转让收货溢价3亿元。此前凭借控股鞭策身份，深圳康隆还屡次质押所持的中国高科股份，并屡次获取银行授信，累计达到5.6亿元。天然在法定意旨上这并无失当，但一些授信的额度之高让东说念主惊诧。 2006年9月和2007年9月，深圳康隆先后将中国高科股份质押给广东发展银行深圳上步路支行，分歧获取1亿元和6000万元的抽象授信额度。2008年6月，深圳康隆转而将并吞股份质押予湛江市交易银行赤坎支行，却获取了最高名额为4亿元东说念主民币的抽象授信额度。 有银行从业东说念主士对此高额授信默示不可想议。他指出，对于股份质押的授信额度，交易银行大多会在股权市值的基础上进行约50%的折价，更何况2008年正值大熊市，中国高科较上一年的股价已近腰斩。耿直集团分歧在2009年和2011年景为湛江市交易银行和广东发展银行的鞭策。 在深圳康隆掌控的数年间，中国高科与耿直系公司之间进行了多笔交易，也屡屡为耿直集团及下属子公司提供多数银行贷款担保(详见《谁的中国高科》)，而这些关联交易和关联担保在深圳康隆身份的退藏下也都规避了关联关系应有的法定门径和败露原则。 还值得一提的是，深圳康隆还曾以计策投资者的身份参与过耿直集团的改制。 在一篇北大资产经营有限公司的署名著作《北京大学：潜入转换 欢迎新挑战》中，详备神情了2003年北大耿直集团的改制经由，其中提到了向深圳康隆等三家计策投资者溢价转让65%的权益。深圳康隆以1.53亿元受让北大耿直集团17%的股权，后因改制决策遭到北大相干东说念主士的反对，深圳康隆与另一家公司成都华鼎退出改制名单。 备注 1.李友：现任耿直集团董事兼首席实施官 同学 2.余丽(李友的同学，郑州航院1986届学友)：现任北大耿直集团董事、高档副总裁兼首席财务官，同期担任中国高科董事长，北大资源集团有限公司董事、总裁，北大耿直集团财务有限公司董事长以及东莞市三元盈辉投资发展有限公司董事长 3.方中华(李友的同学，险阻铺手足)：现为耿直集团高档副总裁兼监事，耿直科技董事长，珠海耿直科技多层电路板有限公司董事长，耿直阿帕比时候有限公司总司理，耿直集团IT 行状群总司理 4.冯七评(李友的同学)：现任耿直集团高档副总裁兼监事，昆山高科电子艺术创意产业发展有限公司法定代表东说念主，耿直集团医疗医药行状群总司理，北大国际病院集团有限公司总裁 5.王超园(李友之妻，亦然李友的同学)：上海圆融原法定代表东说念主、鞭策 6.李文革(李友的同学，王超园同宿舍好友)：曾任上海圆融董事，上海钰越高管，上海方融高管，耿直科技副总裁，财务总监，中国高科副总裁，财务总监。已辞职 7.王贺光(李友的同学，王超园同宿舍好友)：现任耿直微电子总裁 8.李文军(李友的同学，1986届学友)：曾任深圳康隆法东说念主代表、钰越投资高管、武汉国药法代董事长。2009年11月以“谬妄信息败露罪”、“资金挪用罪”被判五年有期徒刑 9.张大创(李友的同学，1985届财务司帐专科)：曾任深圳康隆董事长。2002年以私东说念主口头竞购“深圳多层知道板有限公司”，后即转手予中国高科 10.郝丽敏(李友的同学)：现任利德科技法定代表东说念主、董事长，京慧诚贸易高管， 曾任上海圆融法定代表东说念主、董事长，于2008年9月兼任耿直集团抽象行状群常务副总司理

11.周伯勤(李友的同学)：现任苏钢集团副总裁，曾任中国高科董事长 12.李景国(李友的同学)：曾担任过康隆的法定代表东说念主，现为耿直科技总司理 13.张永国(李友的同学，1985届)：现任耿直证券孤苦董事，曾任西南合成、耿直科技、中国高科的孤苦董事 14.千新国(李友的同学)：现任耿直科技董事，耿直集团助理总裁 15.易梅(李友1985届同学)：现任耿直科技董事，耿直集团助理总裁 16.赵寿文(李友的同学)：曾任东莞耿直副总司理，2003年10月调任武汉正信副总裁，武汉正阳信息时候有限公司董事长 17.冉茂平(李友的同学)：曾任中国高科董事长，利德科技董事，海泰克贸易高管。已辞职 18.王周富(李友的同学)：中国高科财务总监 19.龙宪章(李友的同学)：曾任东莞市耿直科技电脑有限公司垄断财务副总裁，深圳市耿直数码科技有限公司副总司理 [!--empirenews.page--]20.戴泽宇(李友的同学)：现任北大耿直集团副总裁，北大国际病院集团副总裁，曾任西南合成董事长 21.李晓勤(李友的同学)：现任耿直科技董事、财务总监、珠海耿直科技多层电路板有限公司副总司理兼财务总监 22.王慧玲(李友的同学)：曾任西南合成董事(2008年辞职) 高管支属 A。王超杰(李友的妻弟)：现任深圳康隆法定代表东说念主 B。姚晓峰(余丽的丈夫)：深圳康隆鞭策，河南和信秘密工程有限公司总司理。 C。宋玉华(余丽的母亲)：深圳康隆鞭策 D。余海(余丽的父亲)：上海圆融原鞭策 E。陈敏(方中华的妻子)：深圳康隆原鞭策 F。陈利民(方中华的妻弟)：深圳康隆鞭策 G。朱明华(冯七评的妻子)：深圳康隆原鞭策，曾是上海圆融的董事、鞭策，门普来新材料董事长、鞭策 H。郭旭光(李友的侄半子)：现为耿直证券监事会主席，耿直集团审计法务部总司理，曾任上海圆融法定代表东说念主 I。李国军(李友的弟弟)：现任北大耿直集团副总裁兼北大国际病院集团有限公司副总裁，西南合成医药集团有限公司董事长，北大国际病院集团西南合成制药股份有限公司董事长，北大国际病院集团重庆大新药业股份有限公司董事长 J。朱立洪(郝丽敏的丈夫)：现为深圳康隆副总司理，德麟物业法定代表东说念主，曾为中国高科监事长 K。李文峰(李文军的弟弟)：曾任深圳年富法定代表东说念主 L。周科群(周伯勤的堂弟)：深圳康隆鞭策 M。陈永畅(李文革的丈夫)：康隆科技鞭策 N。亢伟(易梅的丈夫)：北京新奥特集团董事长，现任北大资源集团副总裁 O。曹秋(赵寿文的前妻)：深圳康隆鞭策 郑航系：李友之友图谱 魏濂 梁小丽 李友是如何驾驭住北大耿直集团这个国有小巧玲珑，而且领有密不通风的限度权力？当嫡系支属任职持股颇为明锐，并受到严格管控的时候，利用秘密且毫无禁忌的学友网罗则不失为一记高作。李友可谓将其运用到了极致。 同学网 余丽、方中华、冯七评、郝丽敏、冯七评、赵寿文……这群1963年至1965年出身，郑州航空工业不断学院(下称“郑州航院”)1985届或1986届的学友，是李友最牛逼的助手。 公开长途自满，李友1982年考入郑州航院，其间因病休学一年，于1986年毕业。这也解释了投至其麾下的多为郑州航院1985和1986届的学友。李友之妻王超园是他重回学校后的同学。据知情东说念主士露馅，李友与方中华为险阻铺的好手足，王超园与王贺光、李文革则为同宿舍好友。 李友1986年毕业以后在河南省审计署责任，于1994年前后辞职做生意，并相逢资本新贵张海，与其一说念创立运作了河南心智、河南梅塞置业、河南普提泉等公司，并聘同学冯七评为河南普提泉总司理，同学冉茂平也赶来投靠，在河南心智任职。耿直集团官网上李友“曾在中国国度审计机关任职15年”的神情实为刻意逃匿和润色那段时期的经历。 耿直集团董事余丽在耿直集团官网上的先容是，2000年便进入公司。执行情况是，2000年余丽在李友发起成立的河南心智(2001年11月耿直集团入股后更名为河南边正)担任法定代表东说念主，将那时与耿直集团毫无关系的河南心智任职经历手脚在耿直的经历，也许是为了疲塌掩盖进入耿直集团前与李友的协作关系。余丽亦曾于2001年任李友所在的凯地系限度的银鸽投资副总裁。 李友的险阻铺手足方中华则在深中航站稳了脚跟后，将附庸于该集团的深圳康隆(原名深圳博兰)民营化，并最终将康隆变为“耿直高管支属团”的护讳持股公司。 支属团 李友的同学们精深耿直集团高、中、底层，互为奥援，而繁多护讳的个东说念主公司中则布控着李友和他同学的嫡系支属们。 深圳康隆由李友的妻弟王超杰担任法东说念主代表，郝丽敏的丈夫朱立洪担任副总司理，余丽的母亲玉华、丈夫姚晓峰、方中华的妻弟陈利民、同为同学的李文革的丈夫陈永畅、赵寿文的前妻曹秋等东说念主都持有股份。姚晓峰如故河南和信秘密工程有限公司的董事长，该公司网站样式功绩先容的首页，十三个样式即有八个样式与耿直集团关系。 上海圆融曾由李友的妻子及同学王超园担任法定代表东说念主，余丽的父亲余海、冯七评的妻子朱明华持有股份。朱明华如故关联公司上海门普来新材料的董事长和鞭策，而李文革的丈夫陈永畅则是该公司的法东说念主代表。 甚少东说念主知的还有，西南合成现任董事长李国军是李友的弟弟，耿直证券监事会主席郭旭光亦然李友的亲戚，郭旭光曾任上海圆融法东说念主代表，目前还兼任北大资源武汉地产有限公司法东说念主代表、董事长及总司理。 同学漫衍在耿直集团及下属公司的骨干，支属则渗入在无法识破的“外围公司”中。这样权力明暗交替的漫衍，最终掌控着耿直集团及所属公司的限度权。 布局 在现任北大耿直集团的董事会和监事会中，李友和他的郑州航院同学余丽、冯七评、方中华赫然占据了四个席位，是李友通盘学友网罗的权力核心。李友是董事兼首席实施官，余丽是董事、高档副总裁兼首席财务官，方中华和冯七评为高档副总裁，让东说念主吃惊的是，后两者还同期为耿直集团监事，完全无视《公司法》明确对于公司监事兼任高档不断东说念主员的禁令。 而耿直集团所限度的下属诸多公司，方中华、冯七评、余丽三东说念主也单干明确，各拥领地。方中华和冯七评分掌IT、医药产业，分任耿直集团IT行状群和医疗医药行状群的总司理。余丽则限度财务系统、资金命根子和其他企业，统领抽象行状群。 具体单干来看，方中华现任耿直科技董事长、珠海耿直科技多层电路板有限公司董事长、耿直阿帕比时候有限公司总司理。冯七评为北大国际病院集团有限公司总裁，苏钢集团也在他的统帅领地。 余丽则执掌中国高科，同期是北大资源集团有限公司的总裁，北大耿直集团财务有限公司的董事长。 而耿直系各家子公司的要职也漫衍着李友的其他郑航同学。

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以中国高科为例。在本年2月耿直集团“名正言顺”入主中国高科当年，李友同学周伯勤和同学王周富担任中国高科董事长和财务总监多年，周伯勤同期如故苏钢集团摊派财务的副总裁。同学冉茂和煦同学李文革曾分任中国高科董事长和副总裁，后脱离李友体系下降不解。同学易梅曾经历任中国高科的监事和董事，现为耿直集团的助理总裁和耿直科技董事。 [!--empirenews.page--]耿直系统内的郑州航院学友还有耿直科技总司理李景国、耿直微电子总裁王贺光、耿直集团助理总裁兼耿直科技董事千新国、耿直集团副总裁戴泽宇、武汉正信副总裁赵寿文等多东说念主。 依然留校任教的李友同学张永国则历任耿直集团所属的上市公司西南合成、耿直科技和中国高科的孤苦董事，现又被聘为耿直证券的孤苦董事。 而现任耿直证券第二大鞭策利德科技法定代表东说念主的同学郝丽敏，虽在公开信息中专门规避了与耿直集团的关系，但工商长途中仍自满，郝是耿直集团控股子公司京慧诚的高管。而曾经似乎与耿直毫无关系的张大创同学，在2004年以“私东说念主口头”廉价竞购珠海多层电路板，后转售耿直科技获取多数差价盈利。 谁的中国高科 魏濂 梁小丽 跟着十多位精巧天然东说念主鞭策身份被逐个揭示，中国高科(600730.SH)原控股鞭策的幕后操控者浮出水面，李友等北大耿直集团(下称“耿直集团”)高管多年来以深圳康隆科技发展有限公司(下称“深圳康隆”)的口头暗控着这家上市公司。(详见《深圳康隆的“左手转右手”游戏》)捅开这层窗户纸，中国高科与耿直集团之前的关联关系便不言而谕。 本年2月，耿直集团受让深圳康隆所持有的中国高科股权，第一大鞭策身份被阐扬“放上台面”。而在此番足下手腾挪之前的七年时期里，李友等耿直集团高管对于中国高科的包摄立场一直显得半推半就，飘忽不定，时而奋勉拉拢，时而又死力抛清。 《第一财经日报》记者获取的相干长途自满，当耿直集团一些高管出门洽谈收购协作等事宜时，便堂金冠冕地将中国高科纳入集团旗下，以手脚自满耿直集团实力的一个首要筹码。 而在更多的时候，在藏匿起这层特殊的关联关系之后，他们又动手用这只“看不见的手”，把中国高科手脚融资平台与私东说念主限度的“外围公司”进行资产“腾挪”，逃匿关联交易和关联担保应履行的法定门径，并与“耿直系”公司进行着多笔交易和担保。中国高科还存在谬妄贸易的嫌疑，其2010年年报败露的前五大客户明暗之间都呈现出与李友等东说念主犬牙交错、千丝万缕的琢磨。 反复无常 从中国高科子公司积年转让情况来看，一些有经营价值的非主业资产被陆续专有化，专有化背后往往泄漏的是里面东说念主的反复无常之手。 中国高科河南实业有限公司(下称“河南实业”)、利德科技发展有限公司(下称“利德科技”)、海泰克贸易有限公司(下称“海泰克贸易公司”)、上海高科地产有限公司(下称“高科地产”)等曾经都是中国高科控股或全资领有的公司，而跟着李友等东说念主的“外围公司”争相参与增资扩股或股权受让，这些昔日由中国高科发起建立的公司安宁被剥离出上市公司主体。 举例，最先由中国高科持股90%、于今仍保有“中国高科”名号的河南实业，在五年的时期里，统统控股比例被持续稀释至9.4%，说其背靠“中国高科”早已名不副实。 工商长途自满，河南实业是中国高科和河南梅塞置业在2000年7月共同出资设立的抽象性贸易企业，李友为第一任法定代表东说念主兼高管。中国高科出资450万元，河南梅塞置业出资50万元，李友是河南梅塞置业的发起东说念主鞭策兼法定代表东说念主。同期担任河南实业高管的还有李的大学同学余丽、李文革和冯七评。 2001年，河南和信秘密工程、耿直延中、河南豫好意思实业等李友、余丽的关联公司接踵进入，通过增资扩股将中国高科的股权稀释到18.8%。随后又经历过几番股权变更，河南实业目前的股权结构变更为：上海钰越45%、海泰克40.6%、中国高科9.4%、利德科技5%。 利德科技和海泰克贸易公司曾经是中国高科的控股公司，在经历同样纷纷散乱的“外围公司”股权增资变更后，利德科技已被透顶剥离出中国高科，海泰克也仅剩5.7%的股权留存予中国高科。除中国高科外，河南实业的其他三位鞭策均存在刻意遐想的相互持股气候，其背后的股权遐想者和执行限度东说念主均指向李友等耿直高管。 尽管已不再是中国高科的控股子公司，河南实业在2009年仍享受到这位昔日大鞭策给予的8400万元的狠恶担保。 公告自满，中国高科与河南实业于2009年5月坚定以东说念主民币1亿元为最高额度的《贷款相互担保公约》。放胆2009 年12月31日，中国高科为河南实业在银行的8400万元交易承兑汇票贴现提供信用保证，耿直集团为上述担保提供反担保。 在上市公司资产腾挪经由中，李友等东说念主还善于利用资产评估基准日来“打时期差”，将资产置入关联公司时存在有失公允的嫌疑。 举例在2004年9月15日，中国高科试图剥离生物医药资产，先将控股子公司持有的吉林高科生态产业开发有限公司90%的股权按净资产账面价值转让给同为控股子公司的烟台中洲制药有限公司。3日之后便立行将所持有的烟台中洲制药股权全数转让给耿直集团限度的西南合成，这次股权转让的资产评估基准日为2004年6月30日。 有投行东说念主士默示，由于子公司之间的股权转让无需进行资产评估，此种作念法实则是利用资产评估基准日的前置，以及资产评估论说的一年灵验期来规避吉林高科股权转让的资产评估。在这起案例中，烟台中洲当年9月受让90%吉林高科股权，同庚同月烟台中洲股权被转让，而转让的资产评估基准日是当年6月底，上述股权就不在资产评估之列。 同样的手法还出目前2002年，中国高科先将子公司高科房地产90%的股权转让予另一子公司利德科技，即刻将利德科技8%和11%的股权转给河南凯陆和深圳年富两家李友等东说念主的“外围公司”。在仅以审计论说证据的净资产为参考依据的情况下，该笔股权转让的损益为-29.97元。 除此除外，中国高科还有几笔子公司股权的受让方值得防御。 2003年5月，中国高科将深圳星伦网罗科技有限公司85.14%的股权转让给天然东说念主陈利民和张成本。几个月后，控股中国高科的深圳康隆鞭策声势中就有上述两东说念主的身影。陈利民和张成本都为耿直集团高档副总裁方中华的亲戚。 2007年，中国高科将所持上海高科生物工程有限公司100%的股权，以及上海高科长入生物时候研发有限公司30.07%的股权转让给北京新奥特集团有限公司，新奥特现存的鞭策结构为上海圆融持股67%，成都华鼎持有33%。新奥特集团的董事长为亢伟，他是时任中国高科董事易梅的丈夫。该笔股权转让显豁为关联交易，却并莫得进行败露。 [!--empirenews.page--]翻查公告，在2005年，中国高科与新奥特也有一笔转让交易，新奥特受让了东莞高科数码75%的股权。公开长途自满，易梅是李友的大学同学，现任耿直集团助理总裁。亢伟现任北大资源集团副总裁。 对于操控者来说，中国高科不失为一个可以的融资担保平台，持续地为相干利益方造血输血。 2009年，中国高科被获准刊行2.8亿元的公司债。据查证，这是中国高科上市后进行的第一笔再融资，北大耿直集团提供的不可毁掉连带背负保证担保起了很大的作用。 中国高科与耿直集团异常下属公司之间的相互担保最早可以记忆到2002年。当年中国高科对外担保借钱金额所有这个词为1.6亿元，而为耿直集团与耿直科技的共计担保金额就达到4000万元。后来逐年加多，在2008至2009年达到峰值。2008年中国高科的担保发生额所有这个词为2.84亿元，其中为耿直科技担保1亿元，子公司万顺达房地产为京慧诚贸易公司担保1亿元，京慧诚为耿直集团的全资子公司。 据记者统计，自2002年以来，中国高科为耿直集团异常子公司共计担保高达7.6亿元。根据相干上市法则，中国高科和耿直集团的相互担保步履，应该严格实施关联企业的担保审批和信息败露，按照金额轮番实施由董事会审批、鞭策大会审批、孤苦董事发表意见等法定门径。

主营什么？ 在安宁将所谓的非主业资产剥离出去之后，中国高科还剩下什么有价值的资产？这样多年以来，这家原为国内36所高校共同发起组建的新式高技术上市公司靠何餬口？ 一位券商分析师向记者默示，中国高科多年来主业不解晰，每股盈利永久保管在盈亏均衡点之间，其经营方式让东说念主无法识破，少有机构有酷爱酷爱将其手脚筹商主见。该分析师同期在年报中发现，中国高科近几年来大多通过通讯方式召开董事会会议，2010年召开的7次董事会会议中，仅一次为现场召开。 梳理该公司近十年来的董事会论说，就能发现，中国高科的主业定位变化万端，扭捏不定。 2001年，公司建议积极拓展生物医药及通讯两大相沿行业。2003年动手则将主营业务拓展到IT产业、贸易物流、生物医药等范畴。2005年被注入武汉国信地产样式后，又加多了房地产的产业计议。2007年公司将生物医药产业剥离。2008年董事会又默示，房地产业务孝敬已占据公司统统主导地位，完全中止PC贸易。 至此，中国高科似乎依然成为一家原原委委的房地产企业。而事实并非如斯，贸易业务近几年来一直是中国高科主营业务收入的大头。2010年报中败露的主营业务收入中，中国高科国表里洋两项贸易收入共计为9.2亿元，占公司主营业务收入的78%。如斯巨大的贸易交易金额，却在董事会论说里只字未提。 关联词，除2010年年报外，中国高科的积年年报均以匿名样式败露其前五大客户，无法有更多的公开败露信息来佐证上述言论。分析师默示，不败露前五大客户虽莫得明确违反信息败露原则，但“并不泛泛”。 2010年年报自满，中国高科的前五大客户分歧为：上海汉赋贸易发展有限公司、上海泰宝贸易发展有限公司、ONITY INCDISBURSEMENT ACCT、利德科技发展有限公司、上海海泰克贸易发展有限公司。 其中，利德科技和海泰克都曾是中国高科控股公司，后被李友等东说念主的“外围公司”所稀释剥离。上海汉赋和上海泰宝手脚中国高科的第一和第二大客户，共计贸易交游金额占公司营业收入的66%，两家公司配景也略显蹊跷。 上海汉赋2007年6月成立，目前的鞭策结构为袁海和陈少章两个天然东说念主，但其发起东说念主鞭策上海德麟物业却在耿直大厦办公，另一驱动鞭策门普来新材料则是中国高科参股18%的公司，门普来新材料的控股鞭策即为利德科技。根据记者造访，汉赋的注册地址是上海浦东青春路临街的一个小门面。 另外，上海汉赋如故中国高科2009年应收账款的第一大公司，数额为5606万元，而令东说念主心生疑点的是，这一数据与上海汉赋当年年检财报的顶住账款2000万元不匹配。 上海泰宝则在2009年9月刚成立不久就成为中国高科的贸易大客户，并对中国高科有6077万元的顶住账款。工商长途自满，其鞭策为两个天然东说念主，且尚未完成2010年年检。值得防御的是，上海泰宝在2010年2月成为上海圆融租借担保有限公司的鞭策，上海圆融是耿直证券的第八大鞭策，李友的妻子王超园，李友的侄半子郭旭光，李友的同学冯七评和郝丽敏都先后担任过上海圆融的法定代表东说念主。 中国高科前五大客户明暗之间都呈现出与李友等东说念主犬牙交错、千丝万缕的琢磨。这一切仅是恰恰，如故另有玄机？ 在安宁拨开中国高科的精巧外套后，其执行限度东说念主究竟是口头上的深圳康隆，口头上的耿直集团，如故退藏中的李友等耿直集团高管？ 半推半就 当中国高科与耿直系公司无为进行着担保交易时，两边永久“高举”着两者之间的互为孤苦性招摇过市。而在无需靠近公众投资者的时候，中国高科骨子上是耿直集团器重的至亲。 对外给与样式时如斯，里面管控中也早已被纳入耿直集团旗下。 2003年10月，武汉市东说念主民政府和北大耿直集团坚定的一纸《对于武汉市方位金融机构重组的计策协作框架公约书》，将中国高科对耿直集团的包摄关系表示无遗。在该份框架公约中明确说起，北大耿直集团平直领有耿直科技、中国高科等多家上市公司。而在此时期点，看似与“耿直系”毫无关系的深圳康隆依然入主中国高科，耿直集团则对此提名说念姓。 一位李友身边的知情东说念主士默示，多年来李友等东说念主在先容耿直集团所领有的上市公司平台时，老是会将中国高科与耿直科技、西南合成等绑定先容，被以为是耿直集团对外洽谈项商量首要筹码。 另据耿直集团里面东说念主士露馅，自2003年起，中国高科包括高档不断东说念主员的任命、旁观、赏罚、赏赐在内的全部事务都被纳入耿直集团IT硬件行状群的管控，2007年起转而被划入北大资源集团管控。 与此同期，中国高科从2004年起就以子公司的身份参加耿直集团的年会，其高管层还曾在2005年年会上被授予“优秀团队”的称呼。 2009年3月16日，北京北大资源集团有限公司下发的一份《对于加强所属企业档案不断责任的见知》中默示，为加强集团的档案责任不断监督力度，集团专门成立资源集团档案不断责任检讨组，实施全集团范围的档案不断责任检讨，在这次检讨的企业名录中，中国高科也赫然在列。 [!--empirenews.page--]另外，易梅、李文革、陈勇等多位“耿直系”配景东说念主士都在深圳康隆控股时期担任中国高科的要职，其中董事长周伯勤自上任以来便存在信息败露上的过失。 公开长途自满，自2006年起便任职中国高科董事长的周伯勤，同期还兼任苏钢集团副总裁一职，苏钢集团的执行限度东说念主即为耿直集团。对于董事长是否在关联单元任职这一问题，证监会曾在2007年的上市公司专项搞定行为中表现出高度宠爱，关联词周伯勤却在积年年报中刻意逃匿了这一事实。 耿直证券的关联鞭策们 魏濂 梁小丽 5月30日，耿直证券IPO通过证监会发审委审核。 本报曾于5月30日刊发《耿直证券鞭策之谜》，指出耿直证券第二大鞭策利德科技发展有限公司(下称“利德科技”)交叉轮回持股，无法追索到最终限度东说念主，从而存在磨灭关联持股和关联交易的嫌疑。 记者赓续跟踪发现，天然经过诸番转手和倒换，利德科技与北大耿直集团有限公司(下称“耿直集团”)的股权关联关系看似已基本抛清，但跟踪到两家公司往届和现任高管之间的同学亲一又关系，两边早已不分相互。 利德科技董事长郝丽敏，耿直集团首席财务官余丽，此二东说念主均为耿直集团首席实施官李友的大学同学。三位郑州航空工业学院的大学同学异常匹俦和支属们，与耿直证券第一大鞭策耿直集团、第二大鞭策利德科技、第八大鞭策上海圆融担保租借有限公司(下称“上海圆融”)、第十三大鞭策上海容大贸易发展有限公司(下称“上海容大”)之间有着千丝万缕的关系。 本报记者调查还发现，在这些关系之间，还存在着鲜为东说念主知的运输资金、股权的“桥”。武汉正信国有资产经营有限公司(下称“武汉正信”)、天泽控股有限公司(下称“天泽控股”)就起到了这样的作用。 精巧的天泽 2004年4月，武汉正信向利德科技增资1亿元，利德科技注册资本增至3亿元。而后，这笔占利德科技33.33%的股权便经历了诡异的阴阳转让。 利德科技的验资论说自满，利德科技于2004年4月8日收到了从武汉正信账户汇出的1亿元股权增资款。增资后，武汉正信获取利德科技33.33%股权。 2005年12月19日，武汉正信增资这笔股权一年半，即向关联公司天泽控股原价转让这笔股权。

而天泽控股获取此笔股权后不到20天，又以原价分歧朝上海圆融、成都市华鼎文化发展有限公司(下称“成都华鼎”)以及上海钰越投资有限公司(下称“上海钰越”)各转让占利德科技10%、15%、8.33%，所有这个词33.33%的统统股权。 这样，资金从武汉正信流向了利德科技，而利德科技的股权也由武汉正信流向了三家公司。 然则，记者获取的天泽控股长途，却对这笔1亿元的股权转让款，有另一番神情。 天泽控股的年报长途自满，2006年4月，武汉泰华宏基置业有限公司(下称“泰华宏基”)向天泽控股转让其所持有的利德科技1亿元出资额；同日，天泽控股又将该笔出资额转让给上海钰越。 在利德科技鞭策中从未出现过的泰华宏基，让上海钰越持有了利德科技33.33%的股权，这与利德科技验资论说中的表述存在显然各异。而天泽控股的长途中更是自满，其从泰华宏基处受让利德科技股权的公约坚定时期为2005年11月17日，按照利德科技的工商长途，一个月之后偷偷撸图片，天泽控股却又从武汉正信手中获取了这笔股权。 云遮雾罩的转让，矛盾重重的表述，背后到底磨灭着怎么的机密？ 从本报记者掌捏的长途来看，可以证据的事实是，武汉正信所付利德科技1亿元的股权增资款，通过银行进账并反馈在了利德科技的注册资本变更上；而经过诸多繁复的转让，武汉正信是否收到这笔转让利德科技股权的转让款，却成了悬案。 访佛的操作模式，也体目前武汉正信对上海钰越6000万元以及对上海圆融7500万元的股权增资款上。 与增资利德科技的时点同样，2004年4月，武汉正信朝上海钰越、上海圆融两家公司增资，2006年4月，天泽控股却从另一家公司——深圳市沃尔兹企业不断参谋人有限公司(下称“沃尔兹”)处获取这两家公司的股权，并于同日分歧将上海钰越6000万元，和上海圆融7500万元股权款转让给上海圆融和利德科技。 沃尔兹同样也从未出目前上海圆融和上海钰越的鞭策名单中。 通盘经由中，天泽控股起了至关首要的资金升沉桥梁作用。长途自满，天泽控股2002年11月成立，原名叫“武汉正阳信息时候有限公司”，起始由武汉正信子公司武汉国兴投资有限公司控股95%。 2004年5月8日，耿直集团入主武汉正信后，东方时期投资有限公司、利德科技、上海圆融、深圳市耿直科技有限公司、河南边正信息时候有限公司、武汉正信、武汉正信资产不断有限公司向其增资，令其注册资金由1000万元突增至3亿元。其中，武汉正信增资最多，达到了1.18亿元。 2006年，天泽控股从耿直集团手中获取武汉正信44%的股权，2007年增至70%。由此，从武汉正信获取了1.18亿元增资的天泽控股，从武汉正信控股子公司一跃而成了母公司。 而天泽控股的股权，经历过数度繁复的变更，2010年5月，已由武汉楚天时期创业担保有限公司(下称“楚天时期”)控股，而楚天时期又曾经是天泽旗下的子公司。记者在武汉市工商局网站上查询发现，楚天时期的经营状态为开业(查无下降)。 一位熟习工商事务的东说念主士向记者默示，该状态即是指该企业处于营业状态，但未经过登记变更手续私自离开了注册的场合，导致监管部门无法落实其执行办公地点，记载上被监控处于“查无下降”的状态。 武汉正信往事 如前文如述，2004年4月至5月，武汉正信向利德科技、上海圆融、上海钰越、天泽控股均进行了增资，经合并预计的增资款总数达到3.5亿元。其时，武汉正信刚由耿直集团接办不到半年，且恰是因为武汉正信当年有14亿元的多数失掉，才给了耿直集团入主的契机。难说念武汉正信在耿直集团刚刚进驻不久就扭亏为盈，还有大把“余钱”用来投资了？ 2003年，侥幸多舛的武汉正信因多数失掉引进耿直集团以期输血图存。2003年10月，耿直集团与武汉市政府坚定公约，以4亿元价钱受让100%武汉正信股权。其时耿直集团改制还未完成，仍为北大旗下全资国有企业。 根据记者获取的这份框架公约，耿直集团被允许在莫得进行尽责调查的前提下进驻武汉正信。进驻前提是耿直集团必须向武汉正信插足不少于8亿~10亿元的现款，其中股权转让款为4亿元，从而完成对武汉正信的收购，而耿直集团在后来需将自有金融资产注入，以使武汉正信注册资本加多至30亿元。 [!--empirenews.page--]公约划定：4亿元股权款中的2亿元，须用于归垫武汉证券挪用的客户保证金。耿直集团由此可取得武汉正信的经营不断权，但不得升沉资产和为其他企业提供担保。4亿元由耿直集团在公约坚定后5日内支付，武汉正信100%股权便转让给耿直集团。 耿直集团入主武汉正信后仅数月，本因经营危境入不敷出并需要耿直集团注资援助的武汉正信，便有智力斥资3.5亿元对外投资，实难言之不祥。 一个可以解释的根由是，武汉正信在耿直集团的资金调入后，即以利德科技和上海圆融等公司股权为主见，向这些公司增资，然后经过纷纷复杂的转手，股权再转至耿直集团“体外”，而武汉正信和天泽控股即是其中的一座座“桥”。仅仅这些资金回到了耿直集团吗？操盘者为何要用如斯护讳手法将资金、股权腾挪？ 操盘东说念主若存若一火 利德科技、上海圆融、上海钰越三家公司，两两互替，轮流着演出股权被转让和受让股权的扮装，并实确凿在获取多数资金注入。几家公司的股权关系酿成连环锁扣，其背后的操盘者是谁？谁又是这些公司最终的限度东说念主？ 从这三家公司的股权结构来看，严重的交叉持股，已令东说念主看不清天然东说念主鞭策：利德科技目前的鞭策是：成都华鼎55.67%；上海钰越30.33%；上海方融贸易发展有限公司(下称“上海方融”)14.00%。 上海钰越的鞭策是上海海泰克贸易发展有限公司(下称“海泰克”)34.89%；成都华鼎33.53%；利德科技31.58%。其中海泰克贸易的鞭策是利德科技50%；成都华鼎20%；上海钰越24.3%；中国高科5.7%。股权基本都在利德、华鼎和钰越之间轮回。 上海方融的鞭策是利德科技18%，上海钰越82%。如故兜回了利德科技和上海钰越。 上海圆融的现任鞭策是河南新苏经贸有限公司(下称“河南新苏”)和上海泰宝贸易发展有限公司(下称“上海泰宝”)。上海泰宝成立于2009年9月，其鞭策是冯怡和罗满昌两个天然东说念主。 云遮雾罩的股权结构，令真实的限度东说念主磨灭颇深。但三家公司能与耿直集团旗下诸多桥梁公司一说念被协同用来“腾挪”耿直集团资金，则操作家不可能是耿直集团的局外东说念主，只能能是“insider”(里面东说念主)。 就利德科技而言，尽管其自身股权经历了数次变更，但郝丽敏从2004年11月起就一直担任该公司董事长和法东说念主代表。手脚耿直证券第二大鞭策的董事长，郝丽敏被提名为耿直证券的监事。同期，郝丽敏早已是耿直证券第一大鞭策耿直集团不断层的成员之一了。2008年4月，她担任上海京慧诚贸易有限公司(下称“京慧诚”)的高管，京慧诚为耿直集团全资子公司，其中北大耿直进出口公司持股70%，耿直产业控股公司持股30%，其办公地点为上海市福山路45号21楼，与利德科技上海分公司、海泰克在并吞地点。但2011年于今，京慧诚还未作2010年年检。除此之外，2007年3月，郝丽敏还曾接替王超园(耿直集团首席实施官李友之妻)移时担任过上海圆融的法东说念主代表。 利德科技的投资和经营也与耿直集团巢毁卵破。这家公司曾经是耿直集团旗下上市公司耿直科技多家销售子公司的大鞭策，目前如故海泰克、上海钰越、上海门普来股份有限公司(下称“门普来”)，以及中国高科河南实业公司的鞭策。其中门普来的法东说念主代表陈永畅，是李友同学李文革的丈夫。中国高科河南实业公司则本来是中国高科的子公司，李友、余丽、李文革、冯七评(亦为李友同学，现耿直集团下属江苏苏钢集团董事长)均曾担任过其高管。 利德科技2005年前致使如故北大耿直产业控股公司的鞭策。 成立于1999年8月的利德科技，原名上海金西房地产有限公司(下称“上海金西”)，是中国高科的控股子公司。2000年7月至2001年11月，李友曾任该公司董事长。李友其时如故利德科技另一大鞭策河南凯陆的董事长。彼时，利德科技还曾参股河南菩提泉农业发展有限公司(下称“河南菩提泉”)，这家公司是李友与曾经怒斥资本市集的健力宝收购者张海协作的早期样式。 2001年上海金西更名为利德科技，取英文意“leader”，汉文则有“取利以德 ，利满德盈”之意。 通过耿直集团里面公司屡次增资，利德科技从最先的注册资金4185万元，推广至3亿元，2009年末净资产为2.7亿元。而真实拿出真金白银发起设立和增资利德科技的耿直集团关联公司或子公司——中国高科、耿直科技和武汉正信——都已陆续将股权转让，不在鞭策名单之列了。 无论从其股权历史变更、业务交游，如故从其在耿直集团系统所担当的扮装和功能来看，利德科技都无法与耿直集团不断层中的一些高管抛清关系。准确地说，关系还很深，利德科技尽在这些不断层掌捏之中。 2010年，扎根上海十多年的利德科技，注册地被迁往李友的家乡重庆。 而另两家公司，上海钰越和上海圆融，相对于利德科技，业务和关联交易则较为粗糙。最卓越的似乎即是担任“交叉轮回持股”的扮装了。 2001年6月成立的上海钰越，发起东说念主之一是深圳年富实业发展有限公司，深圳这家公司由李文军和李文革等共同设立。耿直集团首席财务官余丽是上海钰越第一任法东说念主代表和高管。同期，上海钰越与中国高科、利德科技等共同为中国高科河南实业鞭策。如前文所述，上海钰越交叉持有上海方融、上海圆融、利德科技的股权。 耿直证券第八大鞭策上海圆融，前身为上海好意思宁投资有限公司，2001年受让和增资成为利德科技的大鞭策。2007年将股份转给成都华鼎而全身退出利德科技。2007年之前，其法定代表东说念主一直是李友的妻子王超园。而上海圆融现存两家鞭策也与耿直集团有着大笔的业务交游。 耿直集团2003年的财务年报中，上海圆融两家鞭策之一的河南新苏以2270万元欠款，列耿直集团第五大欠款客户；另一家鞭策上海泰宝则是中国高科2010年应收账款占款第一，同期是销售额第二大客户。 而上述提到的东说念主名中，郝丽敏、李文军、李文革、王超园、余丽，他们都是李友在郑州航空工业不断学院的同学。 活跃的局内东说念主 耿直证券在招股评释书中明确默示，其各鞭策之间不存在关联关系。但本报依据客不雅长途查证的事实解说，耿直证券的第二大鞭策利德科技、第八大鞭策上海圆融与其第一大鞭策耿直集团的不断层有着盘根错节的关联。 同期，千般迹象默示，耿直证券的第十三大鞭策——上海容大也与耿直集团不断层有着密切的关系。上海容大成立于2006年7月，发起东说念主鞭策为河南边晨科贸有限公司和河南菩提泉。2007年9月，在吸收新鞭策并增资后，鞭策变更为上海富宏投资和上海汉赋贸易，其时的法定代表东说念主康贵江亦然海泰克2004年12月至2010年8月的法定代表东说念主。如前文所述，海泰克如故利德科技、上海钰越等轮回交叉持股中的首要一环。 [!--empirenews.page--]以上多家公司的关系标明，李友和余丽成为耿直集团的董事以来，围绕着他们设立了多家公司。而李友、余丽等耿直集团的现任高管们，其匹俦致使父母手足也参与其中。 耿直集团首席财务官、耿直证券董事余丽的父亲余海，曾是耿直证券第八大鞭策上海圆融的董事。而余丽的母亲宋玉华，则是耿直集团的关联公司中国高科的大鞭策深圳康隆的天然东说念主鞭策。 上海圆融原董事之一朱明华，是李友大学同学冯七评之妻，冯七评现任耿直集团高档副总裁兼监事、耿直集团下属江苏苏钢集团董事长。朱明华如故关联公司上海门普来的鞭策和董事长。 李友之妻王超园，曾任耿直证券第八大鞭策上海圆融的董事长和法东说念主代表。 李友之弟李国军，现为耿直集团旗下另一家上市公司西南合成的董事长。 郝丽敏的丈夫朱立洪现任深圳市康隆科技发展有限公司(下称“深圳康隆”)副总司理(见本报A14、A15版)，2008年，他被深圳康隆推选为中国高科监事长(见本报A14、A15版)，本年4月辞去该职务。 朱立洪同期如故上海德麟物业的法定代表东说念主。上海德麟物业和门普来同为上海汉赋贸易的发起东说念主鞭策。上海汉赋贸易是中国高科2010年第一大客户。前文依然提到，门普来的法东说念主代表陈永畅，他是李友的同学李文革的丈夫。 耿直证券现任监事会主席郭旭光，亦为李友亲戚，而郭旭光2001年曾担任上海圆融董事长。郭旭光目前还兼任北大资源武汉地产有限公司法东说念主代表、董事长及总司理。 第一大鞭策为耿直集团的耿直证券，其第二、第八、第十三大鞭策均与耿直集团一些高管之间有着千丝万缕的琢磨，这是一个昭然若揭的事实，谁也无法否定。 (本报实习生张莉对本文亦有孝敬)